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养老保险基金论文 关于我国养老保险基金投资运营的风险评估论文范文参考资料

关于养老保险基金专升本毕业论文范文 跟我国养老保险基金投资运营的风险评估有关养老保险基金论文范文资料2500字。

(贵州大学经济学院,贵州 贵阳 550025)

【摘要】本文通过运用条件风险价值模型,选取1996~2015年间的上证收益率、五年期国债利率、一年期银行存款利率数据,对我国养老保险基金投资运营的风险进行了研究。主要结论:我国养老保险基金的投资渠道有限,且过分依靠银行存款和国债。虽然风险低,但导致资金的投资收益率也低,很难解决当前我国养老保险基金亏空带来的强大压力。所以,扩大养老保险资金的投资范围显得尤为重要。只有使得养老保险基金流入社会的各个层面,才能更加平衡整个社会的结构,使得养老保险基金实现真正的增值。在风险可靠地前提下,使得收益率成倍的增加,这样才能逐步弥补这个巨大的亏空,实现养老保险基金规模由负转正。

【关键词】养老保险基金风险评估条件风险价值模型

一、引言

自1966年1月28日计划生育政策颁布以来,我国新生代婴儿的数量得到了有效地控制,随着改革开放政策的进一步实施,我国经济的飞速发展带给了全国人民巨大的物质财富,也使得全国人均寿命增长,由于计划生育政策的低生育率和改革开放政策的人口寿命的增长,不可避免的导致我国人口老龄化现象越来越严重。在此背景下,如何盘活当前养老保险金,使其保值增值,是当前学术界热议的话题。

在分析养老保险基金时,最重要的是考虑其风险。人们常常把风险作为一种随机变量,进而概率论,数理统计在研究风险方面起到了实质性的作用。我们常见的几种风险度量方法有风险价值(VAR)度量、条件截尾期望风险(CTE)度量,条件风险价值(CVAR)度量等,通过一致性风险度量方法模型发现CVaR是更适合本论文研究的方法。

二、CVAR模型

(一)CVaR方法的概念

CVaR即条件风险价值,大部分文献将CVaR定义为是在给出的概率区间和时间区间中,某一风险投资或者风险投资组合的损失额度大于VaR值,那么超过VaR值的条件均值就是CVaR值。(在正常的市场水平条件下和给定的置信水平P上,测算出在一定时间段内损失超过Qp的条件期望值)用数学公示表示为:

CVAR[X;p]=E[X-VAR[X;p]|X>VAR[X;p]]=CTE[X;p]-VAR[X;p]

(二)CVaR模型[1]

f(x,y)为损失函数,X=(x1,x2,…,xn)T为n中资产投资比例向量,Y=(y1,y2…,yn)T为引起该组合损失的市场因子。当固定X,f(x,y)为Y的函数,Y的分布密度函数为p(y)。对于,令。对任意β∈(0,1),定义。

澳门银河媒乐怎么下载,其中的αβ(x),φβ(x)是置信度β的VaR和CVaR称为β-VaR和β-CVaR。

VaR和CVaR的关系:

澳门银河媒乐怎么下载,其中T+=max(0,T)。

可证明Fβ(x,α)为凸函数,并且

澳门银河媒乐怎么下载令,则Aβ(x)是非空、闭的有界集。下确界就是置信度为β的VaR值αβ(x),特别的,以下情况成立:

澳门银河媒乐怎么下载,φβ(x)=Fβ(x,αβ(x))

当Y为连续型时,Fβ(x,α)是凸的连续可微函数。

φβ(x)可简单地通过Fβ(x,α)关于α的一阶导数获得。这时Aβ(x)仅含一个点,该点就是β-VAR值。

三、数据分析

澳门银河媒乐怎么下载本文选取1996~2015年间的上证收益率、五年期国债利率、一年期银行存款利率数据[2]。先对所得数据作单位根检验:通过STATA12.0软件经过计算发现三组数据均不存在单位根。

然后运用所得数据,在给定置信水平β=95%,所能承受的最低收益率ρ=0.049845的前提下,通过MATLAB R2010a编程得出结果为:

澳门银河媒乐怎么下载x=0.06140.47820.46040.0498

fval=0.0498

即投资于上证、国债、银行三种的比例是0.0614、0.4782、0.4604。β-CVaR的值为0.0498。

通过运行结果可以看出,我国养老保险基金的投资渠道相当的有限,而且过分的投资于银行存款和国债。虽然风险很低,但是导致资金的投资收益率也较低,很难解决当前我国养老保险基金亏空带来的强大压力的实质性问题。除了银行存款和国债外,还有其它固定收益类产品,境内外的股权投资,信托产品和实业投资等。当然投资于股票等风险性会增大,但只要在可控的或者说能接受的风险范围内投资,使得收益率成倍的增加,这样才能逐步弥补这个巨大的亏空,实现养老保险基金规模由负转正。

四、总结与政策建议

(一)完善多层次的养老保险体系

目前我国面临着极其严峻的社会现象:人口老龄化加快,家庭养老途径锐减,政府财政压力过大,在这样的背景下,符合我国国情的应对对策应该是推进多层次的养老保险体系。第一个层次:增加养老保险基金的执行力度,实行由三方:政府企业个人共同提供。个人企业为主缴纳款项,政府为辅提供补贴,实行现收现付的方式来筹集资金。第二个层次:支持鼓励各类企业为员工建立起一套完整的可持续的制度来保障员工的利益,其中最主要的是企业年金保障,政府能够为其提供一些优惠的政策,采用权利与义务相结合的准则,企业为主,员工为辅,积累制的筹款方式。第三个层次:以商业为主要模式的寿险保障,当然这种方式只能采用自愿的方式,每个人根据自己的经济实力选择匹配自己的层次,同样也采用的是积累制筹资。

(二)扩大养老保险的覆盖面

扩大养老保险的覆盖范围,从国企到私企,从单位职工到个体经营户,逐渐的过度并最终以常住人口的方式来统计养老金缴纳金,并把没有户籍但是有工作的常住人口考虑到养老保险体系中来。尤其是随着越来越多的农民工进城工作,已经在城镇就业的这些农民工却被排斥在城镇养老保险外,这显然是不合理的,我们需要不断地把没有城市户籍但是在城市中有稳定工作的数量相当可观的这部分青年人纳入制度中来,这样做是符合现实的,也能扩大缴纳养老金人口的基数,缓解养老金亏空的压力。由于农民工的层次多样,结构复杂,不具有统一的特点,采用分层次的保障制度和措施来吸引不同阶层的农民工参加到社会保险当中来。同时,不同的社会保险制度之间的转移渠道要更加的便利是研究的关键,个人账户是很容易转移的,但是社会统筹相对来说比较困难,只有提高了统筹层次,才能更加方便的实现跨区域的领取。

(三)明确政府的责任

澳门银河媒乐怎么下载加强立法是首要。任何的权利制度都要在法律规定允许的范围内,才能更好地发挥它们的作用。《社会保险法》已经相当明确的规定了政府再养老保险基金中的地位和应该担负起得责任,法律在实施的过程中,改变了政府财政对于养老金在投入中的随机性和不确定性,建立起一整套完善合理的公共财政体系,通过明确的财政投入机制体制,使得政府财政对养老金投入投入的制度化,合理化。明确财政投入的比例也是极其重要的一环。《社会保险法》在规定政府的责任时是相当明确的,严格的规定了政府的边界,但是在各级地方政府考虑财政投入比例以及投入增长的状况却没有明确的规定,这也是漏洞所在。长期来看,财政投入能够实现城镇养老金的持续健康发展,是养老金成长道路上必不可少的力量,国家应该也必须立法保障其投入,把当前6%~8%的比例稳定住,这也是目前很正常的投入比例,争取增加这一比例,达到10%~11%的合理比例,与此同时,还必须把财政投入的增长和经济增速,最低工资增速联系起来。

(四)调整养老保险制度的费率

澳门银河媒乐怎么下载在实际调查研究以后,可以适度的提高养老金缴费率,逐渐的把缴费率低的地区与高的地区保持到同一水平线上,以缓解亏空的巨大压力。由于我国养老金替代率高于世界平均水平,所以我们也要保证退休待遇与实际的通货膨胀等因素比较的相对水平能有所提高的基础上适度降低替代率,才能缓解支出增长幅度的压力。适当的时候,还可以根据就业状况和养老金积累量,并借鉴世界上比较成功的经验,灵活调整法定退休年龄,适度提高法定退休年龄的政策。从改革算起,每年将法定退休年龄延长2~4个月,这样平稳的过渡有助于社会的稳定。在实际考虑了我们国家人口的生理特征以后,我们有理由相信最终的法定退休年龄可到男性65岁,女性60岁,与此同时给予女性有选择同男性一样的65岁退休的权利。

(五)拨付国有资产用以充实养老保险基金

养老保险制度在体制转换时不可避免的产生了巨额的负债,它是对于老年人,中年人在旧的体制下逐渐积累的预期给付的养老金权益的负债。如此深重的负担也给现在的年轻人带来了巨大的压力。我们追溯养老保险制度改革的历程,体制在改革前的很长一段时间内,我国实行低工资的制度,劳动者的工资几乎只能应对当期的生活支出,也即没有包含用于养老的部分,而当现在他们处于即将退休的时期,这也要求国家必须进行相应的补偿,来保障他们退休后基本的生活。因为他们在年轻的时候为国家做出了贡献,理应受到国家的抚养。在以前的计划经济体制下,企业最终所得的利润全额上缴国家财政。该利润中不但包含着劳动者的剩余劳动,还包含着劳动者的社会必要劳动。以此为基础的工业积累实质上是一种强制性的积累,这种积累方式常常被用于国有企业的固定资产投资。换句话说,我国现有的国有资产也包含着剩余劳动和必要劳动共同组成。为了弥补转制过程中形成的成本,我们可以释放部分国有资产中劳动者必要劳动形成的价值返还给那些曾经做出过贡献的劳动者。2009年6月,《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》非常明确地提出了必须广渠道,多措施的增加社会保障资金,其中谈到的一个重要的方法就是变现部分国有资产。

(六)完善养老金的市场机制

在规范养老金如何运营的前提下,尝试通过修改一些澳门银河媒乐怎么下载来明确养老金投资的市场化运行的规则,调整那些阻碍养老金运行的制度性约束。在当前的制度框架下,我们要把重点放在风险上,在有效控制风险的基础上来优化养老金投资的比例。适度放开养老金投资的范围,允许养老金涉足实业股权和股票证券,首要考虑那些周期长收益稳的实业股权,同时投资于股票证券,在风险能够得到有效控制的前提下实现养老金的保值增值,提高其运作效率和管理效率。“以房养老”是个人实现养老的一种形式,也是对养老保险的适当补充。可以积极地鼓励市民以房养老,缓解养老金短缺的巨大压力。在达到要求的城镇可以把‘以房养老’一起并入城镇养老保险体系中去,相应的管理制度和激励制度也要与之建立起来,用以规范‘以房养老’。按照惯例,先试点,后施行。试点时,住房逆抵押贷款的细致的方面要有明确的规定,相应的行为和管理制度也要细致,适当的减免房屋交易税收等优惠的国家政策来积极鼓励老年人以房养老,在社会上逐渐形成这样一种风气,起到示范效应。

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(七)提高基金的运营效率,确保基金保值增值

澳门银河媒乐怎么下载社会保险基金通过证券市场的方式进行投资的时候,资金的安全性和收益的稳定性必须得到一定的保障,首先,证券市场必须要给养老金提供一个安全的,规范的,稳定的,健康的环境进行投资,并且要创造与养老金特点相匹配的品种;然后,由于证券市场的风险性和不稳定性,一定要慎重考虑哪些风险相对较小的品种,才能使得养老金稳定的增长。养老保险基金的资产组合形式一定程度依赖于资本市场的发达程度,资产组合形式的多元化又能降低资产的风险。有机构对养老金的一系列问题根据实际情况做过预测,在接下来的十年内,我国养老金结余的规模有望突破1.5万亿,这样对于养老金的保值增值和投资渠道的一些列亟待解决的问题形成了隐形的压力。基金增值途径多元化能够保障养老金定额支付需求,提高经济的效率,促进国家整体经济的发展都是有利的。目前的现状是我国把养老金主要投资于银行存款和国家发行国债上,虽然满足了安全稳定的要求,但是由于极其低的增值率,对于养老金缺口来说只是杯水车薪,不能从实际上解决问题。其他的一些途径比如税收融资、国有资产变现融资、抵押贷款、不动产投资等方式都能够很好地弥补我国养老金的这个漏洞,也为养老金实现保值增值的目标提出了一条现实的可行的道路。

澳门银河媒乐怎么下载(八)完善养老金的监管体制

澳门银河媒乐怎么下载“打铁还需自身硬”指出首要是要加强政府监管部门自身的约束和管理,财政部门和审计部门同样也要有负责监管的职能,各个部门相互监督。定期把基金的使用状况公布;中国社保委员会,保监会,证监会,央行等监管机构也应该通过各种不同的手段,包括经济,法律,行政等来对养老基金的运营进行监管。其次需要建立基金的自律机构,社会舆论和民众监督机制,严格把控投资标准、投资方向、投资模式等,各个地区应该相应的设立由政府代表、企业代表、工会代表和离退休人员代表等各方面,各阶层的人士组成的养老保险基金监督委员会,对养老保险基金经办机构、运营机构的日常工作进行监督。

澳门银河媒乐怎么下载(九)制定和完善社会养老金的法律、法规

当养老金缴纳人在达到领取养老金年龄的时候遭遇拒绝或因数额等很多因素出现争议时,国家法规和法律制度就显得至关重要了,一定要保持公正。立足该点,制定相匹配的养老保险立法结构:(1)《基本养老保险法》,这是最基本的法律,由政府建立社会保险税收,将社会养老保险基金并入到政府的社会保障预算中去;(2)《企业补充养老保险法》,以此为基础,企业和职工共同构建养老保险基金的个人账户;(3)《个人投资养老保险法》,与商业保险紧密的结合在一起,鼓励个人购买商业保险。养老保险基金是广大离退休人员的生命线,也是我国养老保险制度得以正常运转的依托和核心,加强养老保险基金统筹与平衡研究,积极开展渠道解决危机,确保离退休人员养老金的按时按量发放,有利于我国社会主义市场经济持续、快速、健康、稳定的发展。

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